Thời điểm xây dựng danh mục đầu tư cho 2025

Tính đến ngày 1/11, đã có 1.058 công ty niêm yết trên ba sàn giao dịch chứng khoán, chiếm 97,5% tổng vốn hóa thị trường, đã công bố báo cáo tài chính quý III/2024 với mức tăng trưởng lợi nhuận ròng của toàn thị trường đạt 18,8%. 

Trong đó, dịch vụ hỗ trợ là nhóm ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận ròng mạnh nhất trong quý III/2024, tiếp theo là nhóm bán lẻ và điện lực, nhờ hiệu ứng nền thấp từ năm 2023 cũng như sự phục hồi mạnh mẽ của nền kinh tế. 

Số liệu từ báo cáo của Công ty Chứng khoán VNDirect, lợi nhuận của ngành bất động sản tăng 49,3% so với cùng kỳ, chấm dứt chuỗi bốn quý liên tiếp tăng trưởng âm nhờ thị trường dần ấm lên. 

Nguồn: VNDirect.

Theo dữ liệu từ Fiinpro, định giá P/E của VN-Index vẫn hợp lý vì đang giao dịch ở mức thấp hơn 6,1% so với P/E trung bình 5 năm, và VNDirect kỳ vọng tăng trưởng EPS sẽ cải thiện vào cuối năm 2024. Hơn nữa, lợi suất trái phiếu chính phủ, vốn có mối quan hệ nghịch biến với định giá cổ phiếu nhiều khả năng sẽ giảm khi ngân hàng Nhà nước Việt Nam thực hiện các biện pháp hỗ trợ thanh khoản mạnh hơn, chẳng hạn như mua dự trữ ngoại hối. Điều này có thể đẩy hệ số P/E của thị trường lên trên mức 15 lần trong vòng 6 tháng tới. 

So sánh tương quan với các thị trường trong khu vực, định giá của VN-Index cũng khá hợp lý so với các thị trường mới nổi. Hệ số P/E của VN-Index đang giao dịch thấp hơn 2,5% so với các thị trường mới nổi (MSCI EM), trong khi hệ số P/B là 1,7 lần, thấp hơn so với các thị trường mới nổi (MSCI EM).

“Trong bối cảnh thị trường chịu áp lực tỉ giá ngắn hạn, chúng tôi vẫn lạc quan về triển vọng của thị trường chứng khoán vào cuối năm”, VNDirect nhận định. 

Niềm tin này được hỗ trợ bởi một số yếu tố bao gồm kết quả kinh doanh quý III/2024 tích cực đã được công bố tại một số ngành quan trọng, và kỳ vọng đà tăng trưởng sẽ được duy trì trong quý IV/2024. Cùng với đó, định giá thị trường đang ở mức hợp lý và sẽ được hỗ trợ bởi lợi nhuận thị trường cải thiện cũng như xu hướng điều chỉnh của lợi suất trái phiếu chính phủ;  áp lực tỉ giá dự kiến sẽ giảm bớt khi FED tiếp tục cắt giảm lãi suất điều hành, cùng với dòng vốn FDI mạnh mẽ và lượng kiều hối tăng vào dịp cuối năm.

“Các nhà đầu tư dài hạn nên chủ động gia tăng tỉ trọng cổ phiếu quanh vùng hỗ trợ mạnh của VN-Index ở mức 1.240 -1.250 điểm. Những rủi ro giảm điểm cho dự báo của chúng tôi bao gồm xung đột địa chính trị tại Trung Đông leo thang thành một cuộc chiến khu vực; sự xuất hiện của các dữ liệu vĩ mô mới kém tích cực từ nền kinh tế Mỹ, làm dấy lên lo ngại về suy thoái kinh tế hoặc gia tăng áp lực tỉ giá”, VNDirect nhận định. 

Tổ chức này cho hay, hiện tại họ nghiêng về kịch bản cơ sở rằng VN-Index có thể tăng lên 1.330-1.350 điểm vào cuối năm nay, dựa trên giả định rằng FED sẽ cắt giảm lãi suất trong những tháng còn lại và dự báo tăng trưởng EPS năm 2024 của thị trường là 18%. 

Về cơ hội đầu tư, VNDirect đánh giá tích cực với ngành ngân hàng với mức định giá hấp dẫn trong khi nhu cầu tín dụng phục hồi. Nhóm bất động sản khu công nghiệp cũng tích cực với nguồn cung dần cải thiện trong khi giá thuê vẫn tiếp tục tăng. 

Có thể bạn quan tâm 

Sinh lời hàng chục phần trăm vì sao chứng chỉ quỹ vẫn chưa thu hút?